Мировые рынки: Трамп пообещал озвучить налоговые реформы

На минувшей неделе мировые фондовые индексы продемонстрировали положительную динамику по итогам торговой недели. Так, в США индекс голубых фишек Dow Jones за неделю вырос на 0,98%, индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 подрос на 0,81%, а индикатор высокотехнологичных отраслей Nasdaq Composite увеличился на 1,19%; рынок акций Германии подрос на 0,13%. Отметим, что первая половина прошедшей недели выдалась неудачной для участников рынка на фоне снижения цен на “черное золото”, а также из-за напряженной политической обстановки во Франции. Тем не менее, во второй половине недели инвесторы вновь начали скупать акции после того, как президент США Дональд Трамп сообщил, что объявит о налоговых реформах как для компаний, так и физических лиц в течение нескольких недель. Также на минувшей неделе состоялось выступление главы ЕЦБ Марио Драги в Европарламенте, который сообщил, что на текущий момент все еще есть необходимость в мягкой денежно-кредитной политике, так как инфляционное давление остается сдержанным, поэтому регулятор может увеличить покупки активов в случае необходимости. В то же время, он отметил, что экономическая ситуация в еврозоне постепенно улучшается. Помимо этого, стоит отметить выступление президента ФРБ Филадельфии Патрика Харкера, который сообщил, что ФРС может повысить процентную ставку уже на мартовском заседании, однако участники рынка проигнорировали данное заявление. Из важной макроэкономической статистики в Китае был опубликован профицит торгового баланса, который в январе составил $51,347 млрд по сравнению с $40,71 млрд в декабре. Аналитики прогнозировали профицит на уровне $47,9 млрд. При этом экспорт страны в январе вырос на 7,9%, а импорт подскочил на 16,7% г/г, что впоследствии вызвало всплеск покупок на фондовом рынке Китая. В США был опубликован дефицит торгового баланса товаров и услуг, который в декабре сократился с $45,7 млрд до $44,3 млрд.

На текущей неделе участникам рынка стоит обратить внимание на двухдневное выступление главы ФРС Джанет Йеллен в Конгрессе США (во вторник в Сенате, в среду в Палате представителей). Вполне возможно, что она снова отметит, что пока не может сделать выводы относительно дальнейшей денежно-кредитной политики, так пока не ясен размер фискальных мер, который будет предпринят администрацией Дональда Трампа. Помимо этого, на текущей неделе инвесторам стоит проследить за выступлениями Джеффри Лэкера, Денниса Локхарта и Лорреты Местер.

Из важной макроэкономической статистики в среду в США выйдут данные по потребительской инфляции за январь. Согласно нашим ожиданиям, индекс потребительских цен с учетом сезонности вырос на 0,3%, тогда как индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей увеличился на 0,2%. Также стоит обратить внимание на американские розничные продажи и индекс цен производителей за январь. В Германии и еврозоне будут обнародованы предварительные ВВП за четвертый квартал. Аналитики прогнозируют, что оба показатели увеличатся на 0,5% к/к.

Сезон корпоративных отчетностей постепенно завершается. Тем не менее, на текущей неделе участникам рынка стоит обратить внимание на финансовые результаты производителя безалкогольных напитков PepsiCo и крупнейшего в мире производителя сетевого оборудования Cisco Systems. Согласно нашим ожиданиям, компании отчитаются о прибыли на акцию в размере $1.16 и $0.56 соответственно. Также будут опубликованы финансовые результаты T-Mobile US, CBS, Applied Materials и Deere & Co. Стоит отметить, что уже отчиталось более половины компаний, входящих в состав индекса Standard & Poor’s 500, причем ¾ из них опубликовали финансовые результаты, которые оказались лучше ожиданий аналитиков.

С технической точки зрения на дневном графике индекс S&P 500 торгуется около верхней границы восходящего канала в районе 2316 пунктов. Стохастические линии находятся в зоне перекупленности, поэтому ожидается временное завершение восходящего движения.

Немецкий индекс DAX возобновил формирование восходящего движения в направлении верхней границы канала в районе 12000 пунктов. Стохастические линии направлены на север, поэтому у быков сохраняются неплохие шансы на достижение верхней границы канала.

Continue reading

Дивидендный фальстарт

Обычно охота на дивиденд начинается в феврале-марте, когда появляются первые намеки на финансовые результаты эмитентов. Считается, что на этот раз сезон начался со опережением, а поводом послужила новость о том, что госкомпании могут увеличить дивиденд до 50% от прибыли. Однако, на мой взгляд, это не более, чем устойчивый миф.

На самом деле, дивиденд слабо влияет на доходность инвестиций. Периодические выплаты в большинстве случаев составляют лишь ничтожную часть от доходности к первоначальным вложениям. Кроме того, стоит учитывать, что инвестор зарабатывает лишь если после выплаты дивидендов котировки, возобновили рост в ожидании улучшения финансовых показателей в будущем, и, как следствие, новых дивидендов.

Вот список самых доходных бумаг прошлого года (табл 1.).Видно, что, дивидендная доходность инвестора, купившего акции в начале года, еще до начала традиционного сезона охоты за дивидендом, в большинстве случаев, не превысила бы 5% от первоначальной цены. В то время как рост курсовой стоимости составил сотни процентов. Неужели кто-то полагает, что дивиденд в 2017 году вырастет в разы, а то и в десятки раз, чтобы обеспечить миноритариям доходность на уровне “выше облигаций”?

1. Лидеры по доходности, цены и дивиденды в рублях

Тикер

Инструмент

30.12.2015

13.12.2016

± изм.

Дивиденд

ИТОГО, ±%

“ФСК ЕЭС” ао

FEES

0,0594

0,2063

0,15

0,0133185

269,73%

“Мечел” ап

MTLRP

40,15

146,05

105,9

0,05

263,89%

“ИнтерРАО”ао

IRAO

1,106

3,8655

2,7595

0,0178231

251,11%

+ “МосЭнерго”

MSNG

0,819

2,464

1,645

0,05665

207,77%

“Мечел” ао

MTLR

64,9

189

124,1

191,22%

“Россети” ао

RSTI

0,458

1,3

0,842

0,0083181

185,66%

“Аэрофлот”

AFLT

56,1

152,6

96,5

0

172,01%

“Распадская”

RASP

29,97

74,95

44,98

0

150,08%

ОГК-2 ао

OGKB

0,223

0,5018

0,2788

0,0056738

127,57%

ММК

MAGN

18,875

34,32

15,45

1,03

87,28%

НЛМК ао

NLMK

62,6

113,17

50,57

8,27

80,78%

“Сбербанк”

SBER

101,82

176,9

75,08

1,97

75,67%

“АЛРОСА” ао

ALRS

55,94

98,7

42,76

2,09

80,18%

“Роснефть”

ROSN

253,25

397,8

144,55

11,75

61,72%

“РусГидро”

HYDR

0,6647

0,98

0,3153

0,038863

53,28%

“МосБиржа”

MOEX

91,4

128,46

37,06

7,11

48,33%

“ЛУКОЙЛ”

LKOH

2354,9

3328,5

973,6

112

46,10%

“ГАЗПРОМ” ао

GAZP

136,09

154,55

18,46

7,89

19,36%

Рост цены на нефть до $55 и укрепление рубля не увеличивают кратно прибыли большинства эмитентов. Помимо этого, Минфин отозвал свое предложение о выплате 50% прибыли госкомпаниями, т.к. оно встретило их мощные возражения. Скорее всего, после доработки норма прибыли, направляемая на дивиденд, будет существенно сокращена, а формулировки будут иметь обтекаемый характер, что позволит практиковать “индивидуальный подход”. В СМИ уже появилось предположение, что “Газпром” заморозит дивиденд на уровне прошлого года, чтобы не увеличивать долговую нагрузку и не резать инвестпрограмму. Компании энергетики, скорее всего, будут лоббировать для себя аналогичные послабления, так как тарифы и цены в 2017 году повысились менее чем на 10%.

Вот как, по моему мнению, может выглядеть дивидендная доходность некоторых основных бумаг.

2. Ориентир по дивидендной доходности на 2017 год, цены в рублях

Бумага сокр.

Код бумаги

Цена послед.

Прибыль, млрд. руб.

Дивиденд, %

Дивиденд, руб.

Доходность

“Сбербанк”

SBER

170,26

515

20%

4,77

2,80%

“ГАЗПРОМ” ао

GAZP

147,65

870

21%

7,72

5,23%

“ЛУКОЙЛ”

LKOH

3215

300

30%

105,81

3,29%

ГМК “НорНик”

GMKN

9535

135

50%

426,55

4,47%

“Роснефть”

ROSN

383,7

300

40%

11,32

2,95%

“Магнит” ао

MGNT

9625

55

25%

145,41

1,51%

“АЛРОСА” ао

ALRS

103,7

125

50%

8,49

8,18%

“РусГидро”

HYDR

1,0301

55

25%

0,04

3,46%

“НОВАТЭК” ао

NVTK

751,7

165

15%

8,15

1,08%

“Аэрофлот”

AFLT

166,71

33

25%

7,43

4,46%

ВТБ ао

VTBR

0,0685

48

50%

0,0019

2,70%

“ИнтерРАО” ао

IRAO

3,9585

75

25%

0,18

4,54%

“ФСК ЕЭС” ао

FEES

0,21863

88

25%

0,02

7,89%

ММК

MAGN

36

53

25%

1,19

3,29%

НЛМК ао

NLMK

112,56

56

50%

4,67

4,15%

Прибыль соответствует консенсус-прогнозу, а доли прибыли взяты исходя из реалистичных предположений и последних новостей о том, сколько компании могут заплатить акционерам. При этом стоит отметить, что привязка дивиденда к прибыли вообще носит довольно условный характер. Прибыль – это бухгалтерская категория, отражающая изменение валюты баланса фирмы за год. Совершенно не учитывается, какой характер носили эти изменения. Возможно, компания нарастила долг и/или получила т.н. бумажную прибыль, т.е. от переоценки активов и обязательств. В свою очередь, дивиденд выплачивается из денежных средств, причем уже текущего, а не прошедшего года.

Поэтому частные компании стали чаще увязывать размер дивиденда к свободному денежному потоку. А он сильно просел, особенно в таких отраслях, как телекомы из-за снижения потребительской активности, колебания валютных курсов и роста долговой нагрузки. Снижение FCF у “Мегафона” и МТС во 2 кв.2016 года почти достигло 50%. На 35% сократился свободный поток в ГМК, причем, имеются сомнения, удастся ли поправить ситуацию в 1 квартале. Цена на никель упала на 15% от предыдущих максимумов, а рубль за это время укрепился примерно на 10%. Определяя размер дивиденда, совет директоров ориентируется не на прошлые достижения, а смотрит в будущее. Если к середине второго квартала, когда обычно составляется годовая отчетность и верстаются прогнозы на год, в том числе и по дивидендам, ситуация с продажами улучшается, компания может увеличить выплаты по сравнению с предыдущим годом, кварталом или полугодием. При этом не стоит надеяться на кратный их рост, подобных примеров очень мало.

Так что, по моему мнению, те, кто участвует в ралли исключительно ради дивидендов, выбрал ложные ориентиры. Охоту за ними следует начинать позднее, когда акции, возможно, скорректируются после очередного обновления максимумов по индексам. Дивидендная доходность большинства бумаг в 2017 году будет низкой, даже если они скорректируются на 15-20%. Таким охотникам можно посоветовать облигации – их доходность сейчас начинается от 8% годовых. А интересные дивидендные акции появятся на горизонте, возможно, лишь через несколько лет, когда экономика встанет на ноги и прибыли компаний вырастут в 2-3 раза.

Continue reading

Мчится тройка индексов удалая: США

В пятницу, 10 февраля, основные макроэкономические показатели заключались в предварительной оценке потребительского доверия американцев в феврале и январской динамике экспортных и импортных цен в США.

Рыночное сообщество было несколько разочаровано тем фактом, что предварительный индекс потребительского доверия Мичиганского университета в феврале скатился до 95.7 пунктов с достигнутого в январе наивысшего за 13 лет уровня в 98.5 пунктов при прогнозировавшемся отступлении до 98.0 пунктов. Это явилось следствием переоценки ранее несколько завышенных ожиданий более впечатляющих экономических достижений и реакцией на ожесточенную конфронтацию между различными ветвями властных структур после прихода в Белый дом нового президента США Дональда Трампа.

Привлекли к себе внимание и данные по изменению уровня экспортных и импортных цен в США в январе. Экспортные цены в соответствии с экспертными ожиданиями возросли в месячном исчислении на 0.1% после пересмотренного с 0.3% до 0.4% повышения в декабре, а импортные увеличились на 0.4% при прогнозировавшихся 0.3% вслед за ревизией с 0.4% до 0.5% роста в предыдущем месяце.

Был опубликован еще и утвержденный госбюджет США в январе с профицитом в 51.3 млрд долларов при ожидавшихся 45 млрд долларов. Фиксируемое все чаще в последние годы положительное сальдо американского федерального бюджета достигается благодаря увеличению налоговых поступлений в условиях оздоровления экономики и основательному сокращению государственных расходов.

Главным же драйвером позитивной динамики фондовых рынков в пятницу стало озвученное накануне заявление президента Трампа о намерении провести в ближайшее время, как он сам выразился “феноменальную” реформу фискальной системы, что должно облегчить налоговое бремя для компаний и увеличить их прибыль. Помимо этого определенные налоговые послабления предусмотрены также и для физических лиц. Эти обещания обнадежили инвесторов и триада основных фондовых индексов продемонстрировала устойчивый рост в течение всей торговой сессии. В конечном итоге все они финишировали на новых рекордных уровнях и добились приличного выигрыша по итогам недели.

Индекс Dow Jones industrial average повысился на 96.97 пунктов или 0.48% до 20269.37 пунктов, рост за неделю составил 1.0%. Индекс Standard & Poor’s 500 повысился на 8.23 пунктов или 0.36%, закрывшись на уровне 2316.10 пунктов, выигрыш за неделю составил 0.8%. Индекс Nasdaq Composite повысился на 18.95 пунктов или 0.33% до значения 5734.13 пунктов, прибавив в течение недели 1.2%.

В элитном эшелоне американской экономики Тор-30 в “зеленой” зоне финишировало абсолютное большинство компаний (20). Наибольшего выигрыша добились крупнейший в мире производитель землеройно-транспортной техники Caterpillar (+2.5%), основной поставщик спортивной одежды и обуви Nike (+1.7%) и флагман авиационной промышленности Boeing (+1.2%). Главными же аутсайдерами торгов стали транснациональный пищевой концерн Coca-Cola (-1.6%), ведущий мировой ритейлер Wal-Mart Stores (-1.5%), а также глобальный лидер рынка потребительских товаров Procter & Gamble (-0.8%).

Производитель обуви для активного отдыха и спортивных занятий Skechers подскочил на 19.3% в связи с неожиданно высоким объемом выручки в 4-м квартале, в том числе за счет активного роста продаж своей продукции в Китае.

Одна из ведущих глобальных компаний в сфере коммерческой недвижимости CBRE Group прибавила 7.7%, добившись по итогам квартала финансовых результатов, превзошедших среднерыночные ожидания, и улучшив прогноз по прибыли на текущий год.

Ведущие компании нефтегазового сектора выиграли благодаря уверенному росту цен на нефть в пятницу. Акции Devon Energy и Anadarko Petroleum поднялись соответственно на 1.5% и 1.3%.

Поставщик медицинских информационных технологий Cerner опустился на 4.4%, снизив целевой финансовый прогноз на фискальный год в целом по сравнению с ранее спроектированным значением.

Оператор популярного онлайн-сервиса, позволяющего найти поблизости предприятия различных видов услуг и ознакомиться с рейтинговыми оценками их пользователей, Yelp свалился на 13.6%, пересмотрев квартальный прогноз доходов в сторону более значительного сокращения, нежели это предсказывалось аналитиками с Уолл-Стрит.

Цена на фьючерсы на золото с поставкой в апреле по итогам торгов на COMEX снизилась на 90 центов или менее 0.1% до значения 1235.90 долларов за тройскую унцию.

Стоимость золота практически не изменилась в условиях некоторого укрепления доллара и в отсутствие таких катализаторов, которые могли бы обеспечить устойчивую динамику в движении цены на драгметалл. По итогам же недели золото приплюсовало 1.2%.

Цена на фьючерсы на нефть марки Light с поставкой в марте по итогам торгов на NYMEX повысилась на 86 центов или 1.6% до уровня 53.86 долларов за баррель.

Нефть подорожала по следам повышения прогноза глобального потребления “черного золота” в текущем году Международным энергетическим агентством (IEA), которое к тому же подтвердило факт значительного сокращения картелем ОПЕК объемов нефтедобычи в январе. По сравнению же с заключительным уровнем прошлой пятницы нефть прибавила в цене всего лишь 3 цента.

Continue reading

Рынок жилья в 2016 году вытащила льготная ипотека

В 2016 г. после пятилетнего периода (2011-2015 гг.) бурного роста вводов жилья произошло их снижение, при этом годовая динамика вводов в сегменте индивидуального домостроения оказалась наихудшей с начала 2000-х годов. Снизилось и предложение нового жилья в индустриальном сегменте. Также впервые с 2011 г. Росстатом зафиксировано падение среднего индекса цен на жилищном рынке. Спрос на жильё в 2016 г. из-за продолжающегося снижения реальных доходов населения сложился ниже уровня 2014 г., но, судя по данным Банка России о масштабах ипотечного кредитования, превысил показатели 2015 г. на 26-30% в основном благодаря государственной программе льготной ипотеки. Чем ещё данная программа поддержала рынок жилья в 2016 г.?

По предварительным данным Росстата, в 2016 г. ввод жилья составил 79,8 млн кв. м, не дотянув до абсолютно рекордных показателей предыдущих двух лет соответственно 6,5% и 5,2% (рис. 1). При этом общее количество построенных в 2016 г. квартир (1156,5 тыс.) снизилось по сравнению с 2015 г. лишь на 1,1%, а относительно 2014 г. выросло на 7,1%. То есть наблюдалось уменьшение средней площади новой квартиры с 75 кв. м в 2014 г. до 69 кв. м в прошедшем году (а в 2000-е годы средний размер нового жилья составлял 84 кв. м). По нашему мнению, это связано как с опережающим ростом числа однокомнатных квартир в новых многоквартирных домах (с 20% в 2001 г. до 43% в 2015 г.), так и с сокращением ввода жилья, построенного населением, и площади индивидуальных домов в 2015-2016 гг. Так, по предварительной оценке, в 2016 г. в сегменте индивидуального домостроения ожидается ввод 31 млн кв. м жилья – на 12% ниже показателя 2015 г., тогда как в 2015 г. снижение было менее 3%. Таким образом, устойчивая тенденция роста ввода жилья населением, наблюдавшаяся в 2001-2014 гг. (за исключением 2010 г.), в 2015 г. сменилась на противоположную. При этом 2016 г. показал абсолютно худшую годовую динамику, а удельный вес жилых домов населения в общем вводе упал до минимума с начала 2000-х годов.

Рис. 1. Ввод в действие жилых домов, млн кв. м

Источник: Росстат, расчёты Института “Центр развития” НИУ ВШЭ

В сегменте индустриального домостроения в течение 2016 г. также наблюдалось отставание вводов от уровня 2015 г., но, как ожидается, по итогам года его величина не превысит 2,5%. В поддержании динамики вводов жилья, выведенного на рынок компаниями-застройщиками, решающую роль сыграла государственная программа льготной ипотеки.

Программа, стартовавшая в марте (а фактически, в апреле 2015 г.), предусматривала предоставление кредитов населению для приобретения жилья эконом-класса в новостройках у застройщиков-юридических лиц по ставке не выше 12% годовых. В результате существенная часть нуждающихся в жилье россиян в условиях продолжающегося кризиса и падения реальных доходов предпочли недорогую и небольшую квартиру (средней стоимостью 2,9 млн руб. и средней площадью 50 кв. м) строительству собственного дома.

Так, по данным Минфина, за весь срок реализации программы льготной ипотеки (по декабрь 2016 г. включительно) населением было приобретено почти 25,7 млн кв. м жилья, в том числе за 2016 г. – 15,1 млн кв. м (соответственно 29% и 31% от объёма индустриальных вводов). А число заёмщиков, получивших кредиты в рамках программы (по декабрь 2016 г. включительно), превысило полмиллиона человек (в том числе в 2016 г. – 300 тыс.). Сопоставление с данными Банка России о количестве и объёмах, выданных за весь срок реализации программы рублёвых ипотечных кредитов7 показывает, что вклад программы льготной ипотеки составил соответственно 36% и 38%.

В целом же рынок ипотечного кредитования продемонстрировал в 2016 г. высокие темпы. По сравнению с 2015 г. на 26% выросло количество выданных кредитов, вплотную приблизившись к 900 тыс., на 30% увеличился объём кредитования, преодолев порог в 1,5 трлн руб. Но восстановление рынка после более чем 30%-го падения в 2015 г. было неполным, и до рекордных показателей 2014 г. (достигнутых, правда, благодаря ажиотажному спросу на фоне начинающегося в стране кризиса) спрос на ипотечные кредиты в 2016 г. не дотянул 13-14%.

Программа льготной ипотеки способствовала и снижению процентной ставки по рублёвым кредитам. До начала реализации программы (в феврале-марте 2015 г.) средняя ставка по выданным с начала года кредитам достигала 14,5% годовых, а по итогам ноября 2016 г. снизилась до 12,6%. По кредитам, выданным с начала месяца (в период с марта 2015 г. по ноябрь 2016 г.), падение было ещё заметнее: с 14,7% до 12,2% (рис. 2). При этом средняя за весь период действия программы ставка сложилась на уровне 11,5% годовых.

Рис. 2. Объём рублёвых ипотечных кредитов: прирост (снижение) к соответствующему месяцу предыдущего года (в %) и процентная ставка (правая шкала)

Источник: Банк России, расчёты Института “Центр развития” НИУ ВШЭ

Программа льготной ипотеки оказала поддержку и ценам на первичном рынке жилья. Так, средняя рыночная цена 1 кв. м на первичном рынке в целом за период

действия программы, согласно нашим расчётам на основе данных Росстата, составила 52,6 тыс. руб. (в том числе в 2016 г. – 53,2 тыс. руб.). А средняя цена 1 кв. м в рамках программы, по данным Минфина, – соответственно 57,5 и 58,7 тыс. руб., то есть превышала среднерыночную на 9-10%. В результате темпы падения цен на первичном рынке в целом оказались заметно (более чем на 3 п. п.) ниже показателей вторичного рынка (рис.3), что способствовало удержанию динамики вводов жилья в сегменте индустриального домостроения в 2016 г. от более глубокого падения.

Рис. 3. Индексы цен на рынке жилья и потребительская инфляция, прирост (снижение) к соответствующему месяцу предыдущего года, в %

Источник: Росстат, расчёты Института “Центр развития” НИУ ВШЭ

Программа льготной ипотеки завершилась в декабре 2016 г., оказав существенную поддержку рынку жилья. При этом на фоне продолжающегося падения реальных доходов населения и уменьшения потенциала предложения нового жилья в силу сокращения объёмов незавершённого строительства и инвестиций в жилища перспективы развития жилищного рынка в 2017 г. не могут не вызывать опасений.

В заключение перечислим наиболее значимые тенденции, сформировавшиеся на рынке жилья в 2016 г.:

  • максимальное с начала 2000-х годов сокращение вводов индивидуального жилья в результате продолжающегося падения платёжеспособности населения;
  • усиление структурного сдвига в предложении нового жилья в пользу сегмента индустриального домостроения, где предлагались относительно более дешёвые способы решения жилищной проблемы, в том числе благодаря государственной программе поддержки ипотечного кредитования;
  • увеличение вклада программы льготной ипотеки в стимулирование спроса населения на жилищные кредиты, снижение процентной ставки по ипотечным кредитам и замедление падения цен на первичном рынке жилья;
  • максимальные с 2011 г. темпы снижения цен на вторичном рынке жилья.
Continue reading

Индексы завершили неделю на мажорной ноте

В пятницу, 10 февраля, азиатские фондовые индексы продемонстрировали в основном положительную динамику по итогам торговой сессии после опубликованных макроданных из Китая, а также новостей о том, что Дональд Трамп в ближайшие недели сообщит о налоговых реформах в США.

Из важной макроэкономической статистики в Китае был опубликован профицит торгового баланса, который в январе составил $51,347 млрд по сравнению с $40,71 млрд в декабре. Аналитики прогнозировали профицит на уровне $47,9 млрд. При этом экспорт страны в январе вырос на 7,9% г/г против прогноза +3,3% г/г, а импорт подскочил на 16,7% г/г против прогноза +10% г/г.

В Японии был опубликован индекс деловой активности в секторе услуг, который в декабре снизился на 0,4%, тогда как аналитики прогнозировали снижение показателя на 0,1%.

Помимо этого, сегодня Резервный банк Австралии сообщил, что прогнозируется рост ВВП страны на 3% в 2017 году и на 3,25% в 2018 году, тогда как уровень безработицы останется в диапазоне 5-6% к 2019 году.

Сводный фондовый индекс MSCI Asia Pacific увеличился на 0,9%. Японский Nikkei225 вырос на 2,59%, китайский Shanghai Composite вырос на 0,42%, гонконгский Hang Seng увеличился на 0,28%, южнокорейский KOSPI подрос на 0,45%, а австралийский ASX200 увеличился на 0,99%.

В лидерах роста в составе австралийского индекса S&P/ASX 200 были акции Aconex и News Corp, которые увеличились на 7,90% и 6,65% соответственно. В лидерах снижения были акции Newcrest Mining и Saracen Mineral Holdings, просевшие на 3,22% и 2,79% соответственно.

В лидерах роста в составе японского индекса Nikkei 225 были бумаги Tokai Carbon и Yamaha Motor, которые увеличились на 14,93% и 7,72% соответственно. В лидерах снижения были Shiseido и Mitsubishi Materials, просевшие на 7,12% и 3,94% соответственно.

Лучше рынка выглядели акции японских экспортеров на фоне ослабления курса йены. Акции автопроизводителей Honda Motor и Toyota Motor выросли более чем на 2%.

Котировки акций производителя цемента Taiwan Cement выросли на 4,61% благодаря ожиданиям повышения цен на цемент из-за спроса из Китая.

Бумаги японской косметической компании Shiseido обвалились на 7,12% после того, как аналитики банка Credit Suisse сообщили, что ее прогноз по финансовым показателям на 2017 год оказался хуже их ожиданий.

Повышенным спросом пользовались бумаги финансового сектора Японии благодаря росту доходностей государственных облигаций. Так, акции Mitsubishi UFJ Financial Group и Dai-ichi Life увеличились более чем на 2,5%.

Hang Seng

С технической точки зрения индекс Hang Seng продолжает двигаться в рамках среднесрочного восходящего канала с нижней границей в районе 21850 пунктов и верхней в районе 26000 пунктов. Ближайшим уровнем сопротивления является отметка 24076 пункта.

Continue reading

“Северсталь” размещает конвертируемые еврооблигации на сумму до $250 млн

“Северсталь” начинает размещение старших необеспеченных конвертируемых облигаций на сумму до $250 млн. с погашением в 2022 году, говорится в материалах компании.

Эмитентом облигаций выступит дочерняя компания Abigrove Limited, учрежденная в соответствии с законодательством Республики Кипр. Гарантом выступит ПАО “Северсталь”.

Облигации могут быть конвертиртированы в Глобальные депозитарные расписки “Северстали” (с получением листинга на Лондонской фондовой бирже), каждая из которых представляет одну обыкновенную акцию “Северстали”.

Предполагается, что купонный доход по облигациям составит от 0 до 0,5% годовых и будет выплачиваться через каждые полгода за прошедший период. Предполагается, что цена конвертации будет установлена с премией от 25 до 35% к базовой цене (т.е. средневзвешенной по объему цене ГДР за период с начала размещения до определения цены 9 февраля 2017 года), установленной при определении цены. Цена конвертации облигаций будет подвергаться стандартным для рынка конвертируемых облигаций корректировкам с целью защиты от размывания, отмечается в материалах.

При выпуске и погашении облигаций выплачивается 100% их номинальной стоимости; срок погашения облигаций – 16 февраля 2022 года, если они не будут погашены, конвертированы или аннулированы раньше. Эмитент будет вправе погасить все облигации в любое время после 9 марта 2020 года по номинальной стоимости вместе с начисленными процентами, если стоимость ГДР, подлежащих передаче при конвертации облигаций, будет превышать 130% номинальной стоимости облигаций в течение определенного периода. Владельцы облигаций будут вправе потребовать досрочного погашения облигаций через три года после даты выпуска по номинальной стоимости вместе с начисленными процентами.

С учетом права эмитента по своему усмотрению принять решение о расчетах в денежной форме владельцы облигаций будут вправе конвертировать их облигации в ГДР “Северстали” в любое время начиная через 41 день после даты выпуска и до закрытия торговой сессии в дату, наступающую за семь операционных дней до даты окончательного погашения, а в случае предъявления требования о погашении облигаций до даты окончательного погашения – в дату, наступающую за семь операционных дней до даты, фиксированной для погашения.

После осуществления расчетов в рамках размещения “Северсталь” подаст заявку на допуск облигаций к торгам в сегменте открытого рынка (Freiverkehr) Франкфуртской фондовой биржи.

Чистые поступления от выпуска облигаций будут использоваться в общих корпоративных целях “Северстали”.

Ожидается, что цена размещения будет определена в течение сегодняшнего дня, а расчеты в рамках размещения состоятся 16 февраля 2017 года или приблизительно в эту дату.

Одновременно с этим компания объявила о начале презентации выпуска еврооблигаций для инвесторов, начиная с 10 февраля 2017 года и заканчивая 15 февраля 2017 года. По итогам проведения презентации выпуска еврооблигаций для инвесторов и с учетом условий рынка общество может начать оценочное размещение еврооблигаций.

Со-букраннерами и ведущими со-организаторами размещения выступают компании Citigroup Global Markets Limited, Deutsche Bank AG, London Branch, J.P. Morgan Securities plc и Société Générale Corporate & Investment Banking.

Continue reading

Квартальные финансовые результаты Gannett превысили прогнозы аналитиков

Крупнейший в США издатель газет Gannett отчитался о превысившей прогнозы аналитиков квартальной прибыли. Так, в четвертом квартале чистая прибыль компании выросла с $20,4 млн или 17 центов на акцию годом ранее до $24,6 млн или 21 цента на акцию. При этом скорректированная прибыль составила 50 центов на акцию при средних прогнозах аналитиков на уровне 42 центов на акцию. Выручка за рассматриваемый период увеличилась с $739,3 млн до $867,0 млн, в то время как аналитики в среднем ожидали $847,3 млн.

Continue reading