Евро попал в руки спекулянтов

Быки по EUR/USD проявляют поистине поразительную стойкость. Их не смущает ни акцент ЕЦБ на ультрамягкую монетарную политику, ни растущие риски распада еврозоны, ни готовность ФРС к повышению ставки по федеральным фондам. На рынке усиливаются страхи по поводу вербальных интервенций Белого дома, однако этот фактор вряд ли позволил бы евро подняться так высоко. Вполне возможно, FOREX сталкивается с действиями крупных инвесторов, за плечами которых стоит Дональд Трамп, направленными на ослабление позиций индекса USD. Похоже, новый президент США решил воплотить в жизнь принцип конкурентной девальвации не мытьем, так катанием.

В нормальных условиях выход в свет статистики по инфляции и розничным продажам, а также взлет индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии до 33-летнего (!) максимума вкупе с «ястребиной» риторикой представителей FOMC привели бы к стремительному обвалу EUR/USD, однако пока пара не очень-то спешит идти на юг. По словам вице-президента ФРС Стэнли Фишера, Центробанк приближается к выполнению его таргетов по инфляции и безработице в рамках двойного мандата, что усиливает вероятность трех актов монетарной рестрикции в 2017 году. Один из главных голубей Федрезерва глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт, выставивший в декабре прогноз в два повышения ставки по федеральным фондам, в настоящий момент готов рассматривать более быструю езду регулятора. Виной всему стремительный рост CPI до 2,5%, максимальной отметки с 2014 года, на фоне близости экономики США к состоянию полной занятости.

Динамика ставки по федеральным фондам и американской инфляции

Источник: Trading Economics.

Устойчивость евро могла бы найти свое логическое объяснение, если бы протокол январского заседания ЕЦБ показал факт обсуждения вопроса сворачивания программы количественного смягчения. На самом деле речь об этом не шла, при этом Управляющий совет сделал акцент на политические риски. Европе предстоит пройти через выборы в Нидерландах, Франции, Германии, а, возможно, и в Италии, и любое непредвиденное событие поставит вопрос стимулирования экономики ребром. Крайне сомнительно, чтобы в подобных условиях Центробанк стал бы форсировать события и отказался бы от покупок активов в рамках QE.

Таким образом, с фундаментальной точки зрения коррекция по EUR/USD либо уже себя исчерпала, либо сделает это в ближайшее время. Дивергенция в монетарной политике ЕЦБ и ФРС играет на руку «медведям», а попытки спекулянтов переломить тренд в преддверии французских выборов с их рисками Frexit выглядят крайне неубедительно. Тем более что в центре внимания находится и Греция, несогласованная позиция по которой со стороны Берлина и МФВ заставляет инвесторов скупать немецкие бонды и оказывает давление на их доходность.

Технически многое будет зависеть от способности «медведей» вернуться в границы нисходящего торгового канала. Для этого им необходимо закрыть день ниже отметки 1,064 (38,2% по Фибоначчи от последней восходящей волны).

EUR/USD, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex – www.instaforex.com

Continue reading

Азия: индексы закрылись на минорной ноте

В пятницу, 17 февраля, азиатские фондовые индексы продемонстрировали отрицательную динамику по итогам торговой сессии в связи с фиксацией прибыли по длинным позициям, а также сокращением рисков со стороны большинства инвесторов.

Из важной макроэкономической статистики в Японии был обнародован индекс делового доверия Reuters Tankan, который в феврале составил 20 пунктов по сравнению с 18 пунктами в январе.

В Сингапуре вышли данные по окончательному ВВП, который в четвертом квартале вырос на 12,3% к/к против прогноза +12,6% к/к, а в годовом выражении показатель подрос на 2,9% г/г. Помимо этого, был обнародован экспорт без учета нефтепродуктов, который в январе резко вырос на 5% м/м, хотя аналитики прогнозировали снижение показателя на 0,7% м/м.

В Новой Зеландии были опубликованы розничные продажи за четвертый квартал и индекс деловой активности в производственном секторе. Так, первый показатель вырос на 0,8% против прогноза +1%, а второй показатель в январе составил 51,6 пункта по сравнению с 54,5 пунктами в декабре.

Сводный фондовый индекс MSCI Asia Pacific снизился на 0,4%. Японский Nikkei225 упал на 0,68%, китайский Shanghai Composite снизился на 0,85%, гонконгский Hang Seng уменьшился на 0,35%, южнокорейский KOSPI просел на 0,06%, а австралийский ASX200 уменьшился на 0,18%.

В лидерах роста в составе австралийского индекса S&P/ASX 200 были акции Seek и Link Administration Holdings, которые увеличились на 5,63% и 4,17% соответственно. В лидерах снижения были акции Telstra и TPG Telecom, просевшие на 6,36% и 5,22% соответственно.

В лидерах роста в составе японского индекса Nikkei 225 были бумаги Trend Micro и Asahi Group Holdings, которые увеличились на 9,33% и 3,17% соответственно. В лидерах снижения были Toshiba и Tokai Carbon, просевшие на 9,18% и 4,29% соответственно.

Котировки акций японских компаний Trend Micro и Asahi Group Holdings установили годовые максимумы.

Хуже рынка выглядели акции финансового сектора Японии на фоне снижения доходностей государственных облигаций в США. Акции японских кредиторов Mitsubishi UFJ Financial Group и Sumitomo Mitsui Financial Group упали более чем на 0,8%.

Также под давлением были бумаги девелоперов и акции нефтегазового сектора Японии. Так, котировки акций Mitsui Fudosan просели на 2,92%, а бумаги нефтяной компании Inpex уменьшились на 1,05%.

Котировки акций производителя электроники Samsung упали на 0,42% после сообщений о том, что суд Сеула одобрил арест зампреда правления компании Ли Джэёна в связи с коррупционным скандалом.

Hang Seng

С технической точки зрения индекс Hang Seng торгуется в рамках восходящего клина с верхней границей около 24200 пунктов и нижней в районе 23700 пунктов.

Continue reading

США: индексы приостановили семидневное ралли

В четверг, 16 февраля, фондовый рынок Соединенных Штатов Америки продемонстрировал смешанную динамику по итогам торговой сессии, приостановив семидневное ралли на фоне снижения акций нефтегазового сектора.

Из важной макроэкономической статистики вчера было опубликовано количество первичных обращений за пособиями по безработице, которое за неделю составило 239 тыс., тогда как аналитики прогнозировали 245 тыс.

Помимо этого, были опубликованы обнародованы индекс деловой активности ФРБ Филадельфии за февраль и число начатых строительств за январь. Так, первый показатель составил 43,3 пункта против прогноза 18 пунктов, а второй показатель оказался на уровне 1,246 млн штук против прогноза 1,222 млн штук.

По итогам сессии индикатор “голубых фишек” индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,04% и закрылся на отметке 20 619,77 пункта, индекс широкого рынка S&P 500 уменьшился на 0,09% и закрылся на уровне 2 347,22 пункта, а индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq просел на 0,08% и достиг отметки 5814,90 пункта.

Фьючерсы на нефть марки Light с поставкой в марте по итогам торгов на NYMEX повысилась на $0,25 до уровня $53,36 за баррель. По итогам торгов на COMEX фьючерсы на золото с поставкой в апреле увеличились на $8,5 до $1241,60 за тройскую унцию. Доходность десятилетних казначейских облигаций, в свою очередь, составила 2,459%.

В составе индекса “голубых фишек” наблюдалась смешанная динамика котировок акций – в лидерах падения Chevron, Caterpillar, Exxon Mobil, в лидерах роста – Cisco Systems, Coca-Cola, Intel.

Хуже рынка выглядели акции нефтегазового сектора. Так, акции Chevron и Exxon Mobil упали на 1,68% и 1,03% соответственно.

Котировки акций крупнейшего в мире производителя сетевого оборудования Cisco Systems выросли на 2,4% после опубликованных финансовых результатов за второй фискальный квартал, которые оказались лучше ожиданий аналитиков.

Бумаги медиа-компании CBS подросли на 0,28% после опубликованной финансовой отчетности за четвертый квартал. Отметим, что скорректированная прибыль увеличилась с 92 центов на акцию годом ранее до $1,11 на бумагу.

Акции оператора ресторанов быстрого обслуживания Wendy’s упали на 4,5% после того, как он сообщил о снижении выручки и прибыли в четвертом квартале.

Бумаги оператора гостинично-развлекательного комплекса MGM Resorts International снизились на 9,3% из-за того, что его чистая прибыль за четвертый квартал оказалась хуже ожиданий аналитиков.

Котировки акций крупнейшего в мире продавца косметики по каталогам Avon Products упали на 18,6% после того, как он отчитался о снижении выручки в четвертом квартале на 2.4% до $1,6 млрд. Кроме того, был зафиксирован квартальный убыток.

Continue reading

США: индексы мчатся на север на всех парусах

В среду, 15 февраля, ключевые фондовые индексы Соединенных Штатов Америки продемонстрировали уверенный рост, причем, как Dow, так и S&P 500 и Nasdaq закрылись на исторических максимумах вот уже пятую сессию подряд, что стало самой длинной серией рекордных закрытий для трех индексов одновременно с января 1992 г. Столь ярый оптимизм объясняется совокупностью факторов, главным из которых являются словесные интервенции президента США, подтверждающего свои намерения реализовать масштабную налоговую реформу в недалеком будущем.

Кроме того, были опубликованы превзошедшие прогнозы аналитиков данные по инфляции и розничным продажам за январь, подкрепившие веру игроков в то, что уже на следующем заседании ФРС будут повышены ставки, а состоявшееся вчера выступление главы ведомства Джанет Йеллен никак не поспособствовало ослаблению подобных надежд, поскольку тон ее речи соответствовал заявлениям вторника на тему корректировки фискальной политики США соответственно ситуации в экономике. В частности, после выхода вчерашних статданных Йеллен отметила, что уровень инфляции находится в районе целевых значений регулятора.

По итогам торгов индикатор “голубых фишек” индекс Dow Jones Industrial Average окреп на 0,52%, закрывшись на отметке 20611,86 пункта. Тем временем, индекс широкого рынка S&P 500 ушел в плюс на 0,50% до уровня в 2349,25 пункта. Индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq Composite увеличился на 0,64% до отметки в 5819,44 пункта.

Фьючерсы на нефть марки Light с поставкой в марте по итогам торгов на NYMEX подешевели на $0,09 до $53,11 за баррель. По итогам торгов на COMEX фьючерсы на золото с поставкой в апреле поднялись на $7,70 до $1 233,10 за тройскую унцию. Доходность десятилетних казначейских облигаций, в свою очередь, повысилась до 2,50%.

Большая часть акций в составе индекса “голубых фишек” завершила сессию в “зеленой” зоне. причем в числе главных фаворитов оказались Procter & Gamble (+3,71%), Pfizer (+2,32%) и Cisco Systems (+1,58%), а в наиболее значительном минусе пребывали: Merck (-0,76%), Verizon Communications (-0,39%) и Coca-Cola (-0,22%).

В отраслевом разрезе наилучшую динамику показали акции фармацевтов и представителей финансового сектора, в то время как максимальные темпы снижения наблюдались в рядах коммунальных предприятий и компаний сектора недвижимости.

Рыночная капитализация частной инвестиционной фирмы Fortress Investment Group вспорхнула на 28,66% после того, как стало известно, что японская телекоммуникационная компания SoftBank Group приобретет ее за $3,3 млрд.

Тем временем, котировки крупнейшего в мире провайдера Интернет-скидок Groupon взлетели на 22,75% после того, как он отчитался о превысивших среднерыночные ожидания квартальных финансовых результатах. Так, в четвертом квартале прибыль (non-GAAP) без учета разовых статей составила 7 центов на бумагу при средних прогнозах аналитиков на уровне 3 центов на бумагу. Выручка в рассматриваемом периоде увеличилась до $934,9 млн, в то время как аналитики в среднем ожидали $913 млн.

Производитель медицинского оборудования Integra LifeSciences Holdings добавил в свой актив 2,33%, заявив, что приобретет Codman Neurosurgery, подразделение крупнейшего в США производителя косметических товаров Johnson & Johnson, за $1,05 млрд наличными.

Continue reading

Бюджет 2017: удастся ли сэкономить при высоких ценах на нефть?

Расходы опередили доходы в январе из-за пенсий

Минфин опубликовал оперативные данные по исполнению федерального бюджета за январь. Интересным моментом является нетипично высокий для начала года уровень бюджетных расходов (1,28 трлн руб.). Из-за этого бюджет был исполнен с дефицитом (23 млрд руб.), даже несмотря на относительно высокий объем доходов (1,26 трлн руб.). Впрочем, подобная динамика вполне объяснима ускоренным темпом выполнения плана социальных расходов: их исполнение в январе составило 16,2% от годового плана, в то время как его средний уровень по остальным расходам был около 4%. Рост социальных расходов объясняется плановой единовременной выплатой пенсионерам (по 5 тыс. руб., совокупно 221,7 млрд руб.). Мы ожидаем сохранения повышенных темпов роста социальных расходов и в феврале – на этот месяц запланирована индексация пенсий и ряда социальных выплат на 5,4%.

Сильная нефть и слабый рубль помогут сократиться бюджетному дефициту

В целом за счет макроэкономических условий (цены на нефть, курс рубля, экономический рост) бюджетные перспективы на этот год значительно улучшились. Дополнительную поддержку окажет соблюдение переходного варианта бюджетного правила. По оценкам Минфина, опубликованным недавно в СМИ, в условиях более высоких цен на нефть (55 долл./барр. URALS) и относительно слабого (за счет интервенций Минфина) курса рубля (64,9 руб./долл.) дефицит федерального бюджета окажется существенно ниже (0,7% ВВП), чем уровень, заложенный в законе о бюджете (3,2% ВВП).

Объем нефтегазовых допдоходов составит 2 трлн руб.

трлн руб. (если не указано иное)

Закон о

бюджете

Текущие оценки

Минфина*

Наш

расчет

Urals, долл./барр.

40,0

55,0

55,0

Курс рубля

67,5

64,9

63,3

Доходы Федерального бюджета

13,5

16,0

Нефтегазовые

5,0

7,0

Ненефтегазовые

8,4

9,0

Расходы

16,2

16,8

Дефицит

2,8

0,8

Дефицит, % ВВП

3,2%

0,7%

0,9%

*По информации в СМИ

Источник: Минфин, оценки Райффайзенбанка

По нашим оценкам, при сходных предпосылках по цене нефти и курсу рубля объем нефтегазовых доходов в 2017 г. составит 7 трлн руб. (против текущего бюджетного плана в 5 трлн руб., а дополнительные ненефтегазовые доходы превысят 540 млрд руб. (за счет более быстрых темпов роста номинального ВВП – на 9,9% против оценок в законе о бюджете в 4,8%).

Наш расчет предполагает, что Минфин не будет тратить лишь дополнительные нефтегазовые доходы (2 трлн руб., по нашим оценкам), которые пойдут на снижение дефицита бюджета. В то же время, мы полагаем, что расходы могут возрасти на величину дополнительных ненефтегазовых доходов. В итоге, по нашим оценкам, в таких предпосылках дефицит бюджета может снизиться до 0,8 трлн руб. (0,9% ВВП) против заложенных в законе о бюджете 2,75 трлн руб. (3,2% ВВП).

В то же время, на наш взгляд, есть достаточно высокие риски увеличения бюджетного дефицита относительно этих расчетов, прежде всего, при снижении цены на нефть и более сильном курсе рубля. В частности, за январь рублевая цена нефти составила 3 183 руб./барр. (при долларовой цене Urals в 53,16 долл./барр.), в то время как наш прогноз предполагает ее среднегодовой уровень в 3 479 руб./барр. При сохранении текущего уровня рублевой цены на нефть нефтегазовые доходы, по нашим оценкам, “потеряют” 500 млрд руб. (по сравнению с нашим базовым сценарием), т.е. при прочих равных дефицит увеличится до 1,3 трлн руб. (1,5% ВВП). Дополнительным фактором риска может стать решение увеличить бюджетные расходы сверх величины дополнительных ненефтегазовых доходов.

Continue reading

США: “ястребиные” заявления Йеллен способствовали росту

Во вторник, 14 февраля, ключевые фондовые индексы Соединенных Штатов Америки завершили торги на положительной территории на фоне заявлений главы ФРС Джанет Йеллен, которая выступила вчера перед банковским комитетом Сената.

Йеллен отметила, что на ближайших заседаниях ФРС пересмотрит свою оценку темпов роста американской экономики и может скорректировать курс денежно-кредитной политики. Она подчеркнула, что повышение ставки будет постепенным, при этом дала понять, что вопрос увеличения ставок будет подниматься на каждом из последующих заседаний, учитывая высокую неопределенность в отношении мер бюджетной и налоговой политики, предпринимаемых новым президентом США Дональдом Трампом и его администрацией.

В ходе своего выступления Йеллен не уточнила, считают ли в ФРС, что состояние американской экономики даст основания для трех повышений ставок в этом году, однако подчеркнула, что затягивать с повышением ставок было бы неблагоразумно. По ее словам, если затянуть с увеличением ставок, ФРС отстанет от тренда, что в конечном итоге приведет к слишком резкому повышению ставок, а это, в свою очередь, может вызвать рецессию.

Из опубликованной вчера статистики следует отметить индекс цен производителей за январь, который увеличился на 0,6%, тогда как аналитики ожидали +0,3% после +0,2% в декабре.

По итогам торгов индикатор “голубых фишек” индекс Dow Jones Industrial Average продвинулся на 0,45%, закрывшись на отметке 20504,41 пункта, индекс широкого рынка S&P 500 ушел в плюс на 0,40% до уровня в 2337,58 пункта, а индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq подрос на 0,32% до отметки в 5782,57 пункта.

Фьючерсы на нефть марки Light с поставкой в марте по итогам торгов на NYMEX подорожали на 0,5% до $53,20 за баррель. По итогам торгов на COMEX фьючерсы на золото с поставкой в апреле опустились на 40 центов до $1 225,40 за тройскую унцию. Доходность десятилетних казначейских облигаций, в свою очередь, поднялась до 2,47%.

В числе фаворитов торгов оказался автопроизводитель General Motors, акции которого окрепли на 4,84% благодаря известиям о том, что французская группа PSA Peugeot Citroen ведет переговоры о возможном приобретении его европейского бизнеса.

В то же время, акции производителя микрочипов GigPeak подорожали на 12,55% ввиду сообщений о том, что другой представитель сектора IDT договорился об его приобретении за $250 млн.

Удачно сложилась сессия и для оператора сотовой связи T-Mobile US, рыночная капитализация которого увеличилась на 1,15% на фоне воодушевляющих финансовых результатов за минувший квартал. Так, чистая прибыль компании увеличилась в четвертом квартале с $297 млн или 34 центов на акцию годом ранее до $390 млн или 45 центов на бумагу, в то время как аналитики прогнозировали 30 центов на акцию.

Continue reading

Азия: рынки закрылись в минусе перед выступлением Йеллен

Во вторник, 14 февраля, азиатские фондовые индексы продемонстрировали преимущественно отрицательную динамику по итогам торговой сессии в связи с ожиданием выступления главы ФРС Джанет Йеллен в Конгрессе США, а также после опубликованной статистики по региону.

Из важной макроэкономической статистики в Китае вышли данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей за январь. Так, первый показатель увеличился на 1% м/м против прогноза +0,7% м/м, а второй показатель вырос на 6,9% м/м против прогноза +6,3% м/м.

В Японии было опубликовано окончательное промышленное производство, которое в декабре увеличилось на 0,7% м/м, тогда как аналитики ждали рост показателя на 0,5% м/м.

В Австралии вышли данные по индексу делового доверия NAB и индекс деловых условий NAB за январь. Так, первый показатель составил 10 пунктов по сравнению с 6 пунктами в декабре, а второй показатель составил 16 пунктов по сравнению с 11 пунктами в декабре.

Сводный фондовый индекс MSCI Asia Pacific практически не изменился. Японский Nikkei225 упал на 1,07%, китайский Shanghai Composite вырос на 0,03%, гонконгский Hang Seng снизился на 0,02%, южнокорейский KOSPI просел на 0,2%, а австралийский ASX200 уменьшился на 0,09%.

В лидерах роста в составе австралийского индекса S&P/ASX 200 были акции South32 и Aconex, которые увеличились на 4,69% и 8,4% соответственно. В лидерах снижения были акции Treasury Wine Estates и Cochlear, просевшие на 4,49% и 3,73% соответственно.

В лидерах роста в составе японского индекса Nikkei 225 были бумаги Minebea Mitsumi и Mitsui Mining and Smelting, которые увеличились на 16,67% и 13,09% соответственно. В лидерах снижения были Nikon и Toshiba, просевшие на 14,60% и 7,87% соответственно.

Котировки акций компании Toshiba упали на 7,87% после того, как она отложила публикацию финансовых результатов из-за многомиллиардных списаний в США.

Бумаги японского производителя фототехники Nikon снизились на 14,6% после того, как он сообщил, что ожидает увеличение убытка по итогам фискального года с окончанием в марте.

Акции кредитора Oversea-Chinese Banking уменьшились на 3,38% после опубликованных финансовых результатов за четвертый квартал, которые оказались хуже ожиданий аналитиков.

Котировки акций японских компаний Minebea Mitsumi и Mitsui Mining and Smelting увеличились на 16,67% и 13,09% соответственно, достигнув годовых максимумов.

Hang Seng

С технической точки зрения индекс Hang Seng может формировать восходящий клин, из которого будет выход вниз.

Continue reading