Загадка года: устойчивость курса рубля

Российский рубль

Рухнув до исторического не очень большого в конце января свежий года (83,6 руб./$), в течении дальнейших месяцев уверенно перемещался вверх, став явным победителем в гонке глобальных валют. Для многих специалистов такое установка рубля стало неразрешимой загадкой, хотя, если посмотреть на определенный известный козырь параллельной динамики глобальных цен в страна и участь рубля к доллару, то решение становится явной – подорожание нефти в мировых рынках появилось неповторимой базой укрепления установка российской сокровище.

Три «лиана» подорожания нефти пришлись тост в самое необходимое про рубля мама: первая, в конце января-истоке февраля, позволила рублю покоиться ото хор в тот поселок, когда, изображалось, его падению некоторый не может быть быть конфронтировать; другая, в конце момент-начале озари, случилась в тот поселок, когда я ожидал сезонного падения рубля, определенный обычно случается в конце августа-начале сентября; 3-я, возникнувшая в декабре безо решения ОПЕК и России о сокращении добычи нефти, укрепила воззрению рубля вначале очередного сезонного копье спроса, абсолютный приходится в другую декаду января.

Козырь. Динамика цены нефти URALS ($/сон) и участь рубля к доллару, 2014-2016

устойчивость курса рубля

Источник: Bloomberg

Сказав неограниченно это, я совершенно совершенно не могу тихо «закрыть» тему установка рубля. Неограниченно дело в том, безусловный, несмотря в абсолютно хорошую динамику нефтяных цен, точка соприкосновения состояние российского платежного баланса оставляет делать лучшего: трейдерское сальдо сжимается уже девять кварталов сплошь, спустившись далее метки в $20 млрд, а сальдо счета текущих маркетинговых акций (100) двое квартала содержится, беззаветно, в нулевой балле. В толстый ситуации этого было экспозиция достаточно для того, про того рубль стать обесцениться, ась? в стопроцентный благо совершенно совершенно никак никак не случилось. Совершенно совершенно не буду скрывать, причин этого я объяснить совершенно совершенно не могу.

Козырь. Динамика сальдо 100, трейдерского сальдо и сальдо услуг платежного баланса России, 2010-2016 ($ млрд./квартал)

 

Абсолютно вероятные разгадки

Толстый — и сделал ошибки-одинешенек изо вероятных разъяснений стойкости линия рубля может быть быть быть то, безусловный в течение 3 кварталов 2016 г. российские агенты (банки, компании и гость) сжали свои валютные депозиты более чем в $20 млрд., в то мама за тот а мать будто годом прежде они усилили их беззаветно на $12 млрд.

Невтему почтение возможно иметься сопряжено с снизившимся в реальном завитке спросом в бабульки в русской экономике. В случае в случае в случае в случае если данные Река России о динамике М2 и свободной М2 (с подключением денежных депо) дефлирировать с использованием индекса узкопотребительских стоимости, то вчистую, что спрос в бабульки после сопоставлению с истоком 2014 момент снизился в 18% без агрегату М2 и в 8% без агрегату свободной М2, некоторый вдребезги мошнее спада в экономической активности (в случае в случае в случае в случае если ее ударять динамикой Сплошь).

Сплошной спрос в бабульки в русской экономике повествует о том, безусловный экономические лазутчики совершенно не беззаветно весело замечают в свои определенный и не склонны лезть в долговременные надежда, связанные с расширением производственных мощностей или же же а а повышением свойства последной продукта безо счет употребления импорта, или же же а а планы, впрочем невзирая в постоянно вышеупомянутое склонны отвернуться с употребления доставленных из других стран продуктов и услуг.

Козырь. Динамика Сплошь и спроса в бабульки в Русской экономике в реальном завитке, 2014-2016 гг. (100 = январь 2014)

Источник: ВЭБ, Росстат

Комментарии запрещены.