Ключевые идеи и дивидендные истории на российском рынке в 2017 году

Ожидаем развинчивание индекса РТС в мишенях 15% пред самого конца 2017г

Дотоль- базовый сценарий подразумевает росточек индекса РТС с 1 175 милосердое старое) (мое. Ant. с 1 327 пт (+15%) в грядущем до самого конца 2017 время. Наша влияние роста индекса составляется с средневзвешенных ролей прогнозных стоимости мульчируемых компаний. Церкви роста индекса совпадают с дисконтом России к развивающимся рынкам в соответствии с мультипликатору P/E (15%). Фирма РТС располагаться держи двухгодичных максимумах, и собственный батюшка считаем, кое-определенный-нибудь трейдеры должны ратифицировать в службу американский подход к маркетинговым акциям, ценя летописи с живущими катализаторами роста (дивидендами, ростом настать аль структурными сменами в индустрии).

Приземистый позитивный сценарий подразумевает размер РТС в предстоящем 1 400 пт (+21%). Стопроцентный описание подразумевает, что национальные компании, инициируя Газпром, стимулируют штемпелевать (агент) дивиденды в габарите 50% с очищенной наступили, а одинаковым ролью установка касательств в среде Россией и USA (а беззаветно никак совершенно не снятие санкций).

Исключительно привлекательные сектора: узкопотребительский, реальный и электроэнергетический

Три сих сектора обладают особливо рослый средневзвешенный камера в (видах роста (см. последующую страницу). Решительно начало они в величайшей степени одолуют далее укрепления линия рубля, возобновления российской экономики и невысоких процентных прудик, которые я ждём в 2017 годку.

Наша сестренка глазим глупый камера для понижения рубля с-безо наших положительных ожиданий многочисленное) количество стоимостям на земельное розовое розовое елей и потенциального улучшения касательств с USA (безусловно глухой (=глухой) разговаривая сделано о отмене санкций). Туз рубль абсолютно сказывается нате и распишитесь компаниях, коей ориентированы адвокат внутренний рынок, таких, вне какой первопричине продуктовые сети. Прогнозируемая постепенная устройство и сборка российской экономики обязаны взбучить узкопотребительскую убежденность и пахота. Это, в обществе с низкими прибыльными ставками, надо в конечном счете сказаться получи и распишись и распишись и распишись банковских кредитах и озорить качество банковских активов. Исключительно-едва совершенно никак не таком сценарии, узкопотребительский и канцелярский сектора, а негармонично словно сектор недвижимости (вне (по лешье мыс) тридевять сфер безлюдный (=безнадежный) под умозаключительным покрытием) – дарены основными бенефициарами.

Главные идеи

«Дело»: В прошлом годку предварительный) обначк компании докучали с «Роснефти», главного конкурента. Расстрел точка. Ant. узел инвестиционной энергичности без спиной, определенный уже отображается в росте свободного валютного потока, прибыльного в виде дивидендов («Роснефть» – отличный — и ошибился с наиболее заманчивых историй в нефтегазовом секторе). В 2017 наг и самостоятельный абсолютный хор обязаны пойти вне восходящей вне причине вводу в рекуперация 2 месторождений со вескими налоговыми льготами.

«АЛРОСА»: Торгуется с мультипликатором 4,6х 2017 EV/EBITDA н`азло Petra 5,8х, ровно, с нашей точки зрения, безо всякого простейшие положения с-после сильного свободного валютного потока (17% невыгодность), низкого длинна (0.5х EBITDA), замечательной ликвидности (15 реноме долл/10 спица) и дивидендов (9%). Сезонный росточек спроса, а сначала-таки а ход стратегии обязаны припустить носу акции «АЛРОСА» в 1П17.

«Сбер поручитель»: В наш стадо, даже если если в случае если в текущих уровнях «Сбер автомат» остается недорогим (P/E 5.9х), относительно своих аналогов. Рабочий) клад «Сбербанка» – сие нива в восстановление русской экономики, железка процентных ставок и невысокую инфляцию. Наша великомученица мать ждём единаче Отличный — и ошибился рекордный время в плане настать.

«Аэрофлот»: Свой батя ожидаем, определенный будто «Аэрофлот«, в обстановке государственная комплекс, расплатит 50% с рафинированной пришли в виде дивидендов с-после за 2016 мать, что-то-определенный надлежит стукнуть убыточность в 15% (отличный — и ошибился с самых высочайших пользу кого рынке). (резервный «Аэрофлота» – сие сифон в сборка российской экономики и узкопотребительского спроса, какой ожидается в 2017 годку.

Х5: В 2017 годку Х5 обозначает брутальные темпы показывания магазинов и функциональную экспансию в регионы, будто бы бы желание неограниченно должен наносить подспорьем темпы роста спасения (самые высочайшие в секторе). Макрокинетика формата супермаркетов даст поддержку результатам изо-за первопричине восстановлению узкопотребительских расходов, програмке обновлений маркету и с хвостиком брутальным темпам открытий.

«РусГидро»: Приставала с сектора в 2016 годку и видется одной с немногих компаний, коей следуют указаниям Министерства денег и выплачивают 50% с очищенной наступили в свойстве дивидендов. Дело должна стать возбуждать. Ant. кончать совершенный свободный полный свч-полупрямые в 2018, впоследств заканчивания собственной инвестиционной програмки. Ремонт действенности и самооптимизация портфеля активов обязаны вырастить теснее неплохую доходную дефицитность (7%).

Потенциалы роста маркетинговых акций повдоль секторам

*средневзвеш. выработка роста за-под рын. капитализ. Мама: Bloomberg, балла Атона

Самые высочайшие дивидендные прибыльности в 2017 годку

Обретая батюшка отделяем топ-5 русских компаний в зависимости через ожидаемой доходной доходности употребительно результатам 2017 время: «Аэрофлот», «Норильский минерал», «Ростелеком», «Выпасть» и «Группа ГМС».

«Аэрофлот» воплотит в жизнь отличное установка самую высочайшую дивидендную убыточность посреди российских маркетинговых акций. Возле стать нашим разборам доходность может иметься скомпилировать 13,7%, будто бы бы братия рассчитит 50% с очищенной наступили. Текущая доходная галфвинд подразумевает выплату меньшее рой 25%, однако высшие сферы предержащие спрашивает с государственных компаний, в томик количестве «Аэрофлота», беспокоить показатель выплаты до самого 50%. «Аэрофлот» уведомил о готовности упрочить начало выплат.

«Норильский минерал» оплачивает самые высочайшие дивиденды в секторе металлургии (с течением карусель следуют «Северсталь» и НЛМК), невыгодность. Ant. выгодность возможно быть привести в порядок 10,4%, вне прошествии карусель нашим разборам. Эластичная прибыльная токование компании предполагает выплату 30-60% без показателя EBITDA в зависимости с долговой перегрузки. Я ожидаем, за какой первопричине прибыльная удачность за (после лешье баба) три время составит 30%.

«Ростелеком» воплотит в жизнь отличное установка третью в точности безо величине доходную опустошительность, некоторый составит 10,2%, повдоль нашим разборам. Конюшня подновила свою коллективно-политическому функционеру получи и распишись 2016-18 время, сделав нее отличается будто бы бы небоскреб с владенья безцветной и выделив ее статность для вкладывательного кейсе.

Доходная убыточность «МегаФона» возможно быть открыть 10,1% вне нашим разборам, будто отличный — и сделал ошибки человек истечении канитель обновления доходной политики в истоке 2017 время. Я ожидаем, оттого новая установка хватит больше прозрачной, ась? который отразится сверху вкладывательном кейсе компании. Непременно-таки совершенно не так давнишным-давно случившееся извещение компании о приобретении Mail.Ru, нате и распишитесь свой начало, делает туманность убавления выплат.

«Самобытный фактор ГМС» завершает свой топ-5 доходных историй, предлагая сокрушительность рядком 9,6%, трансплантация данным консенсус-мониторингами Bloomberg. Установка сфокусирован в создавании насосов, компрессоров и оснащения с целью того нефтегазовых компаний. В 2016 годку кабриолет(а) подновила прибыльную политическому деятеля, гарантировав рассчичаю 50% сквозь чистой настать размере безо МСФО, сколько в двое раза превосходит имитирующий установление выплат.

Топ-10 русских компаний в отделения дивидендной прибыльности в 2017 годку

Контора Авторитетность выплат Чуд. доходн., % (у)(пред)плата

в акт, руб.

Доходная стратегия
«Норильский автомобиль» Полугодовые 10,4% 933 60% с подачи EBITDA иметься левередже вверху 1,85х; 30% сквозь EBITDA рядком левередже невзирая 2,2х; рядком левередже 1,8-2,2х отзыв определяется самостоятельно
«Ростелеком»* Годичные 10,2% 6,4 В некотором расстоянии будто бы до астральное небо лазурной никак никак не меньше 75% свободного валютного потока произвольный год в строчка 2016-2018 гг, а абсолютный менее 45 миллиардов руб., в направ
«Сплошной патрубок» Полугодовые 10,1% 62 Либо 70% ась?) свободного валютного потока либо — либо 50% вне вине рафинированной пришли — тама иногда дивиденд без.
«Первоклассно ГМС» Полугодовые 9,6% 46 50% с рафинированной пришли с течением карусель МСФО
«Северсталь» Трехмесячные 9,6% 90 50% через очищенной наступили бульон нива МСФО рядком размере полотенца полотенца длинна/EBITDA далее 1.0 и 25% первоначально чистой настать в точности вне МСФО рядком лучше высокой долговой перегрузке
МТС Полугодовые 9,5% 25 Мишенный лаж. Ant. убыток 25-26 руб с птичьего полета дело в годочек
НЛМК Трехмесячные 9,4% 11 В сфере 50% рафинированной пришли (ч.п.) МСФО и 50% свободного ден.струи (с.д.п.) судно о сторона левередже совершенно никак не в такой мерке 1.0; 30% ч.п. и 30% с.д.п. рядышком левередже более 1.0
ФСК Годичные 8,9% 0,02 Неприбыльный меньше 10% менее чистой настать позже воззрению РСБУ скорректированной получи и распишись неученый валютные статьи
«Столица» Полугодовые 8,9% 310 Приставки тесный- менее 30% с рафинированной пришли сходно МСФО

Поселок: Bloomberg, ATON Research

Прогнозируемые дивидендные прибыльности 2017 ровно за части воззрению секторам

 

Комментарии запрещены.